看油气巨头讲如何改善石油行业的不景气

       新一轮全球性的石油工业“薄利时代”正在到来。对于所有的石油公司而言，这都不是一个好的消息，因为油价下跌带来的直接影响就是利润率降低，经营效益下降，现金流减少。一旦从每桶油上面能赚的钱变少，口袋里可支配的钱也变少，日子必然要难过许多。不但日常生产经营需要更加精打细算，对于中长期的发展规划也必须重新加以审视和调整。

       4月，油气领域众多掌门人云集美国休斯敦，在一年一度的IHSCERA能源周上，各抒己见，为油气行业如何应对眼前难题、早日摆脱困境献计献策。

       抱团取暖适应新常态

       埃克森美孚首席执行官（CEO）蒂勒森指出，自去年以来，能源行业形势发生了巨大变化，一个全新的世界正在这一领域慢慢形成。在这个过程中，油气企业应该摒弃前嫌，联合起来，同公众、政策制定者一道，适应新形势。无论是以常规油气开发为主的公司，还是专注于非常规油气的企业，眼下面临的困难都是一样的。“国际油价低位徘徊、经济复苏脚步放缓，这些都是行业面临的新压力。”蒂勒森说，“未来一段时间，油价处于低位将成为新常态，这将使石油公司在经营效益上承受更大压力。”

       业内人士分析认为，在国际油价反弹至每桶80美元之前，埃克森美孚、壳牌、雪佛龙和BP四大石油公司的利润率就已低于10年前的水平，而那时的原油和天然气售价只是现在的50%。分析显示，2014年这四大石油巨头在石油和天然气业务上的平均利润率为26%，而10年前的利润率则为35%。尽管这四大西方石油巨头今年一季度合计利润达到180亿美元，但它们当前正在搁置扩张计划、剥离盈利低下业务，并谋求合作共赢。

       蒂勒森表示：“从供需分布、区域分工、产业竞合等方面来分析，美洲地区总体上都可以说是一个‘自成一体’的油气产业综合系统。在供需布局和区域分工方面，有加拿大、委内瑞拉、巴西这样的传统油气资源生产和潜力大国，还有美国这样的油气生产和需求大国；在资源分布上也形成以美国为中心的‘南北互补’、油气递补、上下游协调均衡的发展特色。这些国家的石油企业只要携起手来，不仅可以满足油气供给，还可以大大降低油气生产成本。”

       壳牌首席执行官范伯登表示，油价的涨跌尽管由多种因素导致，但回顾历史可以发现，油价主要还是受供求基本面和重大技术进步的影响，在供需关系的动态变化中，油价起起落落是正常现象。对于石油公司而言，从景气周期步入不景气周期在历史上也曾多次发生，不足为怪。

       在本轮油价下跌中，虽然石油公司的生产经营活动受到影响，但相对于许多其他行业而言，石油行业的盈利性还不算太差，处于“薄利”但不至于“无利”甚至“负利”，因此只要石油公司携手合作，定能共度难关。

       BP首席执行官戴德立称，脆弱的石油出口国，尤其是那些饱受腐败和资源诅咒困扰的国家，以及大型石油公司在下行的油价面前都十分脆弱，不过公司应能更快适应环境变化。BP和英国BG集团近期对资本投资计划及时刹车，同时宣布，这种商品周期的变化与1986年一样，当时油价跌至10美元/桶，而此前3年则一直稳定在30美元/桶。“我们两家公司宣称，没时间等待油价回升。当处于逆境时，你拒绝回应的时间越长，陷入麻烦的日子也越漫长。

       BP和英国BG集团采取了最积极的应对措施。”戴德立称，“对于石油生产、特别是深水石油开发而言，只有油价达到70美元/桶才有经济意义。如果我们要一直处于每桶50美元到70美元的国际市场环境中，那么就只有降低成本一条路可以选择，否则，会有大量企业停止油气开发，资本也会逐渐离开这个行业。”

       削减成本借助金融杠杆是关键之举

       削减投资与借助金融市场化解风险成为石油公司重要选择。据统计，目前全球有800个总计约5000亿美元的项目将进行最后投资决策，但由于油价下行，其中计划投资1500亿美元的部分大项目可能因成本过高而无法顺利推进。在这些项目中，有多地的非常规油气项目，还有位于北极的深海油气项目、LNG项目和常规油气项目等。

       巴克莱银行日前发布勘探与生产投资前景的预测报告，根据对225家公司的调查，2015年全球勘探和生产支出预计会比2014年下降至少8.8%。调查结果估计，全球勘探和生产资本支出2014年约6790亿美元，2015年为6190亿美元；北美2014年勘探和生产资本支出为1960亿美元，2015年为1660亿美元。

       挪威国家石油公司首席执行官黑尔格·伦德认为，2015年，挪威石油工业的收入比上年将下降30%，将使挪威的国内生产总值下降6个点。为此，“我们公司也一再削减投资计划，2015年不会在北极地区的巴伦支海钻任何勘探井，将把重点转移到开发条件更成熟的北海和挪威海附近。而在此之前，我们还推迟了北美阿拉斯加海域的钻探计划，导致格陵兰海域的许多勘探许可面临到期无法延续的局面”。

       与挪威国家石油公司相似，目前各大石油公司纷纷压缩投资规模，降低成本。壳牌计划压缩投资规模，上游和下游的投资规模将受到严格限制。2013年该公司资本支出达443亿美元，2014年投资370亿美元，较2013年减少73亿美元，降幅接近20%。与其他公司不同，雪佛龙决定追加投资，主要原因是其上一年的储量替代率出现问题。虽然依旧坚持之前制定的扩张战略，但雪佛龙明确提出，在追求规模扩张的同时要兼顾价值增长。埃克森美孚首席执行官蒂勒森明确表示，追求数量不是目的，追求效益才是真正的目标。

       严格执行现有资产的“瘦身计划”也成了跨国石油巨头解困之道。壳牌出售北美和澳大利亚部分非常规油气资产，对下游领域也进行不同程度的剥离。BP在已剥离380亿美元资产的基础上，计划继续剥离100亿美元资产。BP认为，剥离资产可有效减少经营的不确定性，有利于公司集中优势资源在相对有优势的业务领域，如深水油气田、天然气产业链、大型油气田和高质量的下游业务。

       SanfordC.Bernstein研究公司估计，自去年年初以来，全球范围内的石油公司已经取消或推迟了总金额超过2000亿美元的项目。

       范伯登表示：“壳牌的项目至少应该有10%的利润率。如果要实现至少10%的利润率意味着业务大幅收缩，我们也准备去大幅收缩业务。”壳牌去年年底取消了位于美国路易斯安那州一个价值200亿美元将天然气转化为柴油的项目，今年又搁置了沙特一个石油项目。壳牌还减少了在美国和加拿大的页岩钻探工作，同时放弃了产量目标。

       今年年初，埃克森美孚任由其在阿布扎比的一个许可证过期。该公司在此开采石油已达75年，同时出售了伊拉克南部一个油田的股份。埃克森美孚投资者关系主管杰夫·伍德伯里表示，公司的投资不是为了扩大规模，而是为了获取更大的价值。

       曾计划2017年前增加油气产量的雪佛龙公司也下调了产量预期。该公司推迟了在英国的一个大型天然气田开发计划，以帮助降低成本。该公司最近还推迟了印尼一个海上钻探项目。

       而利用金融市场的对冲业务则成为石油公司的救命稻草。据悉，部分美国石油企业希望建立新的对冲仓位，以防止营业收入进一步缩水，使其2015年钻探时间较预期更久。1月份美国原油期货和期权市场中，石油生产商及其他非金融企业净空头仓位从8月的1500万桶升至逾7700万桶，企业参与对冲业务的倾向性明显增强。对在油价下跌前就建立“价内”对冲的企业来说，此次下跌带来了套现或扩大对冲的机会。最新资料显示，EOG资源公司、阿纳达科石油公司、德文能源公司和诺贝尔能源公司等以90美元/桶或更高价实现了对冲2015年的部分产出。

       理性投资成为主基调

       在本届IHSCERA能源周上，各大石油公司掌门人都变得极其低调，理性投资成为论坛主基调。

       埃克森美孚基于对能源形势的整体判断，提出加大墨西哥湾、北极油气勘探力度，以及大力发展液化天然气（LNG）的设想。

       壳牌近中期发展的重点产业包括两个领域，即天然气一体化经营和深水油气勘探开发，公司将利用技术、管理和全球资产规模方面的优势发现更多有竞争力的资源。长期战略是发展页岩油气等非常规资源，以及北极和深海油气资源。

       BP将未来的增长集中于3个方面：深水、天然气产业链和巨型油田。其在安哥拉、巴西深水获得有前景的区块，加大天然气产业发展力度，并计划优化在美国的非常规天然气资源和加拿大的油砂业务配置，未来10年将加强投资组合以获得经济效益。

       雪佛龙常规油气勘探区分布在美国墨西哥湾深水、澳大利亚和西非海域、伊拉克库尔德地区。除常规油气外，雪佛龙在非常规油气勘探开发领域步子较大，目前已进入世界主要页岩气国家从事相关业务。

       道达尔决策层认为，在未来的能源格局中，天然气占比将大于石油，而深海是油气未来的主要增长点，非常规油气将成为储量替补主力。因此，除陆上常规油气资源外，道达尔将上游勘探开发战略锁定在深水、LNG、非常规天然气和稠油与油砂等4个领域。

       在经历上一轮狂热的投资冲动后，国际石油公司的投资变得更理性，对未来的油气项目投资表现得更谨慎，而资本运营和资产管理则成为公司发展的重要战略手段。壳牌决策层明确表示，投资项目依然是利润增长的“发动机”，要重视中长期项目投资，但对中长期项目的投资要体现既重视又约束的理念。在今后的投资决策中，将严格遵从资本运作规律，严格项目评价机制，将项目的潜在投资回报水平作为是否投资的先决条件。而BP则提出总量控制、审慎投资的中长期项目投资思路。道达尔也开始控制对中长期高风险项目的投资。

       特色和成熟技术的研发与应用也成了论坛热议话题。壳牌认为，追求效率与良好的财务变现要注重新技术的创新和推广应用。壳牌科技研发投资在各大石油公司中居首，深海油气勘探技术和浮式液化天然气（LNG）装置技术是其特色和核心技术的一部分。在未来几年的发展规划中，壳牌计划大力推广和应用这两项技术，帮助公司提升经济效益。埃克森美孚则一直致力于用最先进的技术，公司高层曾明确表示，在经济萧条时期要充分依靠科研力量改善经营效益。（原载《中国石油企业》）